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第7章 创造财富的合机(2)
 

试探的发生缘由与2B模式

为了了解这些模式发生的缘由,你必须知道交易所场内的情况。以商品交易所的场内为例,它是由场内交易员与经纪人构成——前者为自己的帐户交易,后者以执行交易指令来赚取佣金。场内经纪人仅是为客户执行交易指令,但场内交易员则试图掌握盘中的趋势,并依据价格走势操作。
通过经纪人而由场外交易商品的人们,通常会采用停损报单。所谓的停损单,是指设定的价位一旦被触及或穿越,则以当时“市价”买进或卖出。以 S&P 500期货的交易为例,你可能告诉经纪人,“以356.20的停损价帮我买进五口3月份s&p期货”。 如果市场价格一度在356.10成交,随后又回升至356.40.则场内经纪人将以当时的市价为你买进五口合约,因为你的停报价位已经被“触及”。
交易者经常会以停损单限制损失。例如,一位交易者以市价买进五口合约,随后可能递入另一张交易指令,在市场证明他为错误的价位,设定卖出五口合约的停损卖单。因为场内交易员每天都在“交易池”打滚,优秀的交易员非常了解交易的心理与状况——尤其是交易者如何设定停损点。在没有重大新闻的情况下,停损点通常都会设定在先前的(重要或次要)高点或低点。
由于了解停损点的位置,场内交易员与交易自己帐户的经纪人,基于利益的考虑.都希望把价格推动至“支撑水准” 的稍下方或“压力水准”’的稍上方,迫使停损单成交。这称为“清除停损’”。在停损单清除以后,市场将重新调整。这便是大多数2B模式发生的原因,而且每一种市场都会出现这类活动、清除停损最常发生在短线的基础上,但也同样适用于中期与长期。在股票市场中,又涉及另一项相当微妙的特色。
股票交易所的场内也有场内交易员与经纪人,某些场内交易员称为“造市专家”——他们负责某些特定股票的交易。他们根据“登录簿”交易——登录簿上列出买、卖单的价位与数量。造币专家的工作便是为他所负责的股票”‘造市”——以系统的方式,撮合股票的买、卖双方。
一般来说,登录簿上每一价位的股票数量都是数万股,而“造市专家”每撮合100股便可以收取固定佣金,所以他们实际上是经纪人。基于自身利益考虑,他们当然希望推动价格以促使较多的单子成交,而且他们已经跟先知道各个价位所挂的买、卖单数量,至少就他们自己的登录薄而言是如此。
某些精明的文易员认识场内的造市专家,并培养出一种感觉而可以根据造市专业的行为判定他们登录簿上的大单子。对于这些交易员说,他们也有理由推动价格而使大单子成交。
例如,假定在多头市场的行情中,IBM买一卖报价为110 1/8~1/4,所挂的股数分别为5000股。某位造市专家登录簿中的买单情况为:3/8为1万股.1/2为2万股。5/8为2万股。
一位精明的交易员可能对于这位造市专家的登录簿相当了解,于是他在 1/8买进 5000股。其他交易员发现这种情况也随后跟进,他们精确地判定这位造市专家在上档的数个价位都挂有大买单。于是.场内对于IBM便产生一种多头的气势。成交量扩大,价格向上跳动,这位造市者的单子不断成交.不仅赚进他的佣金,而且一路向上为自己的帐户买、卖而获利,因为他知道他不会发生亏损。交易员们不断驱动价格,并一路获利。当走势的动能耗尽后,价格又回跌至原先的水准。
造市专家的世界是一个微妙的世界。前文中,我说造市专家在涨势中为自己的帐户买、卖而获利,这项陈述或许并不精确。实际的情况是如此:审慎公司打电话给这位造市专家,“帮我买进100万股的IBM”。这位造市专家说道,“噢!你要买进100万股。真巧合,我也是”。于是,他与审慎公司一起买进IBM。
每当他买进1万股,自已分5000股,审慎公司分5000股。现在,犹如我先前的描述,IBM将酝酿出多头的气势。然而,他审慎公司与不同.后者是买进而持有,造市专家则是买进股票以催动股价;换言之,他买进股票,但股价向上跳动时又反手卖出,而且他知道他的操作必然成功,因为买单已经挂在他的登录簿。所以,造市专家的行业可以代代相传而不会消失;这是金融市场中最没有风险的赚钱行业。
显然地,赚钱虽然可以,但造市专家不可以不负责任。如果他们仅顾自己推动价格,完全忽略客户的利益,他们将因此失业。此处希望强调的重点是:价格走势图中的明显模式,主要都是来自于交易所场内的专业活动。
讨论2B模式与发生的缘由时,我们假定市场并没有出现重大的新闻,或个股的基本面没有发生重大的变化。在没有配合专门知识的情况下,单独依据2B交易,可能涉及相当的风险,尤其是商品市场,因为它们对于消息面的变化非常敏感。然而,如果在最广泛的知识配合下,这项准则可以为投机者带来可观的获利。

次级修正走势的ABC三波浪

根据我个人的看法,“艾略特波浪理论”t太过主观 不适合运用于专业的投机活动,但其中有一项观点则非常有助于判断多头与空头市场次级修正走势的顶部与底部。“艾略特波浪理论”认为,市场价格走势会遵循周而复始的波浪模式。在这些模式中。艾略特提出如图7.15的ABC三波浪走势。
不论在多头或空头市场中,次级修正走势几乎都呈现这种模式。此模式中的另一项特色。是BC浪的成交易会萎缩。一般来说,这种走势必须配合其他重要指数的确从才有效。请留意,如果市场中出现重大的消息,上述模式可能被破坏。如图7 15所示,在多头市场次级修正走势的 C点,价格局能试探或向下突破A点的价位。空头市场也有类似的情况。显而易见地,如果你可以判定C点问时出现,则是做多(多头市场)或卖空(空头市场)的良机。
在多头市场次级修正走势的BC浪中,价格向上突破BC浪的下降趋势线时,是建立投机性头寸的理想机会,但有一个先决条件:在BC浪的跌势中,成交量必须缩小。停损点应该设定在A点与C点的较低价位,因为任何法则都有可能失败。
价格突破BC浪的下降趋势线时,如果成交量并没有明显的变化,形成底部的可能性并不大。反之,如果突破时出现大量,突破走势非常可能不是代表空头的修正,而应该是主要多头市场的第二只脚,当然这还需要基本面的配合。

摘要
投机的艺术是在中期趋势中买进与卖出股票、债券、外汇、商品以及其他交易工具。最理想的长期多头头寸,是建立在中期下降趋势底部的附近,这可能是空头市场的结束,或多头市场次级修正走势的转折点。反之,最理想的长期空头头寸,是建立在多头市场的顶部或空头市场中期修正走势的顶部附近。
如果你运用上述方法做为初步的筛选标准,可节省许多时间与精力。一旦熟悉这些准则后,你只要浏览图形,便可以很快地整理出适合买卖的证券、期货以及其他交易工具,并剔除许多太过模棱两可而不适合投机的对象。经过初步的筛选,你可以由较广的角度做进一步的研究,并挑选报酬潜能最高而风险有限的对象,并实际的投机。下一章将讨论另外一些技术分析的指标,它们可以协助你拟定投机决策。
附注;
①这类资料可以在大型书店或金融书籍的专卖店适当的书籍中找到的初级读物是相当不错的起点 可以让你概略了解金融市场的运作机制。有关保证金的问题。则可向你的经纪人查询。
③我说“相当于”,因为“道氏理论’仅处理股票指数的主要趋势与次级修正走势中的趋势变动,此处的定义则适用于所有市场。
③在交易所的场内。记录员会观察场内的活动,新价格成交时,他们会输入新资料.并传输至场内与全球各地的报价荧屏上、在“快市”中,记录员无法跟上价格的变动,所以荧屏的报价无法精确反映价格的变动。
(股市马经 http://www.goomj.com收集整理)

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