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  名家谈股:花荣职业操盘全集
   

沪深市场主要参与者的行动思维分析

 
股市实战的利益竞争是通过市场参与各方的心理竞争来达到目的,我们把市场各方的心理状态及其对待这种状态所可能产生的行动预期称之为思维环境,这种思维环境会对股市的中短期走势产生直接的结果,而市场实力参与方是站在自己的立场上通过自己的行动对市场其它方面的力量进行心理诱导和心理控制,市场分散参与方则是在自己的心理状态达到某个临界点采取行动来试图顺应已发生的趋势。目前沪深市场上的实力参与方主要是大券商,市场分散参与方主要包含市场中小投资者、市场中介机构(中小券商与咨询机构)、证券投资基金。股市实战是高度复杂的活动,投资者在股市操作中所要面临的一个重要任务就是不断对股市的思维环境进行认识判断,本能正确的思维环境判断有助于获利避险,相反,则会产生套牢与亏损,下面笔者主要从中小投资者的立场来对市场各方的行动思维进行讨论。 

一、市场实力参与方在不同环境的行动思维 
在市场参与各方的综合力量中,大券商是证券市场正常运行情况下的最大受益者与在非常运
行情况下的利益丧失者,并在一定程度上代表管理层的意图,因此是市场稳定的主要力量。大券商在市场处于多空平衡时,以无为而治为主,在市场处于两极时充当救火车与灭火器,其中救火与灭火的主要工具都是新股的发行速度。每当新股处于减慢阶段时,市场会出现一些指标股方面的机会,在新股暂停发行时,一些超跌的次新绩优股将成为现成银子。在新股停发较长时间(一个月以上)时,多数小盘股票将成为现成金子,而在股市出现每周连续上市发行超过10只时,将是市场过热,有较大风险的征兆,上述情况的出现在沪深历史的主要运行时间多次得到验证。从几次重要的历史顶部与底部形成的过程来看,管理层与大券商都是这些原因产生的唯一直接力量,如92年95年96年的头部形成与94年与96

年初的底部形成都是这样。在世纪之交,市场的总体环境不确定因素较多,稳定成为大券商努力的重要目标,一些处于低位的指标股会出现较多的短线机会。 

二、市场分散参与方在不同环境的行动思维 
在市场分散参与方中又分为三个层次:第一个层次是投资者群体。在这个群体中又分为机构投资者与散户投资者,他们在市场环境处于稳定时的操作多空动作是一致的,但操作的品种是逆反的。在市场环境处于非稳定的时期时操作多空动作是逆反的,但操作的品种是一致的,否则将会出现直接暴跌或者先超涨后的很快接着的大跌,从而给后来者带来快速的暴利机会。举例来讲,在弱势到达一定的情况下,散户通常是在信心连续受到打击后,采取被迫低位斩仓的动作,此时也是重套的机构准备孤注一致拉涨停的时候。 

证券投资基金属于市场分散参与方的第二个层次。它们除了与大券商一样主要对上面负责的一面外,还有必须对众多的资金委托者负责的一面,从而产升投资压力。但在金融风险市场上,投资压力是成功的天敌之一,其整体的行动思维必然是介于资深职业机构与散户行动思维之间的,它们的行动多数情况下是市场强势时锦上添花,市场弱势时雪上加霜,部分基金在1300点上方的加仓与在1100点附近的减仓是较有力的例子。但投资者对证券投资基金的后续行动应有高度的认识,特别是它们对于系统机会与系统风险的把握,由于所处的政策扶持地位,它们十分敏感,甚至要超过大券商。 

三、中小投资者行动参照思维 
在目前的市场中,投资咨询机构是有着非常强的中国色彩的,属于市场分散参与方的第三个层次。一方面这个群体的活动与服务是许多中小投资者非常需要的,另一方面由于这个群体又缺乏必备的实际投资经验与素质,造成了近一年来的这个行业在信誉度方面的大跨度的衰退。在这种情况下,一些投资者有自己的独特观点,目前的市场中名气较大的市场分析人员中分为三类:看好、看坏与两面嘴,其中看坏的百分比更加重要,因为对多数人来讲,让他们持看坏的看法很难,如果看坏的比例超过85%时,说明股市作多的机会即将来临,当然在某些一贯以看空为主的人士一旦看好时,则需要有退出观望的考虑。 

中小投资者在采取投资行动时,不仅需要听取同类的意见,更要考虑异类的角度,只有这样才能把握住主要的市场机会。

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